矿机二股亿邦国际正式挂牌，敲响纳斯达克背后硬仗的钟声

文字 | 南希编辑 | 毕彤彤制作 | PA新闻

6月26日晚，端午小长假期间，杭州洲际酒店杭州厅人头攒动。 亿邦国际正在这里举行上市仪式。 曾两次在港交所失利的亿邦，终于实现了在美国纳斯达克上市的梦想，成为继嘉楠科技之后的第二家矿业公司。

21:30，矿机制造商亿邦国际正式挂牌上市，股票代码“EBON”。 发行价定为每股5.23美元，开盘后却以4.6美元跌破发行价，开盘后最低触及4.5美元。

在加密资产的不确定性和瑞幸咖啡引发的中概股信心危机下，亿邦的开场亮相着实让人捏了把汗。 同日，另一家中概股互动云服务商盛网也在纳斯达克上市，开盘涨幅高达125%。

“未来更重要的是进一步提升公司的核心竞争力和盈利能力，加快公司产业规模进军国际市场，获取更大的经济效益。” 亿邦国际创始人胡东在上市仪式快车上致辞。

在亿邦国际正式登陆纳斯达克全球精选市场的背后，营收萎缩、官司缠身、技术落后、现金流吃紧……都是他难以回避的硬仗。

坎坷的上市之路：新三板退市、港股崩盘、转投美股

2010年易邦国际成立比特币现金矿机多少钱一台，主要从事通信网络接入设备的研发和销售，与区块链无关。 直到2104年，区块链兴起，经过几年的发展，亿邦国际选择转型，开始研发、生产和销售区块链处理器的BPU，也就是我们熟悉的“矿机”。

乘着矿机之风，亿邦国际于2015年8月19日在新三板挂牌上市。此后两年，亿邦国际的营收和净利润一路飙升。 2015年，亿邦国际营收9214万元，净利润2423.6万元； 2016年实现营收1.2亿元，净利润1.24亿元； 2017年实现营收9.78亿元，净利润3.78亿元。 短短三年时间，亿邦国际净利润增长15.5倍，市场占有率约11%，这也使其稳坐全球第三大比特币矿机制造商宝座。

由于新三板的流动性已无法满足亿邦国际，2018年3月，亿邦国际从新三板退市转战港股。 并于5月17日在开曼群岛注册成立并完成业务重组。

然而，令亿邦国际没有想到的是，“不符合港交所核心原则——上市适宜性（suitability）”却成为绊脚石，使其赴港上市之路充满坎坷。 2018年6月24日，亿邦国际首次向港交所递交上市申请，但该申请于同年12月到期； 2018年12月20日，亿邦国际再次向港交所递交上市申请，但2019年6月21日，港交所披露的信息显示，其招股书再次失效。

雪上加霜的是，两次上市申请均未如愿以偿的亿邦国际业绩也不尽如人意，同比下滑。 2018年，亿邦国际营收3.19亿美元，净亏损1180万美元； 2019年，亿邦国际营收1.09亿美元，净亏损4110万美元； 2020年第一季度，亿邦国际的净亏损已经达到250万美元。

尽管遭遇挫折，陷入困境的亿邦国际依然没有放弃上市梦想，而后选择到海外寻求“生存”。 今年2月14日，亿邦国际以保密方式向美国证券交易委员会（SEC）递交上市申请，拟在纽交所或纳斯达克全球市场上市，拟募集至多100美元百万。

目前亿邦国际已成功登陆纳斯达克，发行1932.36万股，发行价5.23美元。 同时，拟募集资金由8695万美元增至1.25亿美元。

这一次，亿邦国际如愿以偿地敲响了纳斯达克的钟声。

负面动荡持续：43亿P2P雷暴案、3.5万台矿机神秘失踪

讨债维权、诉讼纷争，亿邦国际的上市之路依旧坎坷，充满未知。 2018年7月18日，银豆网正式发布公告称，公司实际控制人李永刚出逃。 当时，银豆网累计待还款43.3亿元，待还贷人23464人。 同年10月，银豆网案受害人来到亿邦国际讨债。 据受害人介绍，2017年12月至2018年2月，银豆网实际控制人李永刚的妻子崔红伟向易邦国际转账共计5.249亿元，而2018年3月至2018年4月，共转账1亿元。转入亿邦国际。 邦国际共向崔宏伟转账3.8亿元，其余1.449亿元下落不明。 他们认为，亿邦国际虚增销售收入或收取订金编造销售合同，粉饰报告，以达到顺利上市的目的。 同时，在易邦国际母公司杭州易邦宏发科技有限公司的股权变动记录中，有维权人士发现，银豆财经的名字赫然在目。 这不得不让人怀疑亿邦国际和银豆网真的只是合作关系？ 对此，亿邦国际相关负责人表示，此事不属实，剩余的1亿多元已用于购买设备，属于正常的合同款。 不过，该负责人表示，3.8亿元的退款原因不方便透露。 据易邦国际副总裁王洪勇介绍，3.89亿元是银豆网购买云计算服务器的保证金，而银豆网的财务确实是易邦的股东。 此外，亿邦国际还深陷合同诈骗案。 2019年12月，上市公司中影互联公告称，浙江亿邦及其全资子公司云南亿邦在与新财良的销售合同纠纷中涉嫌合同诈骗。 随后，易邦国际在公众号“一比特客服号”发布紧急声明，称中影互联作为上市公司信息披露严重失实，涉嫌违法违规，举报材料已受理由上述部门依法处理。 从合作到法庭上的相互诉讼，这笔5亿元生意引起的罗生门已经暴露在公众面前。 事情要追溯到2018年3月，当时新财良向浙江亿邦和云南亿邦购买了10万台云计算服务器，总付款额为5.04亿元。 但新财亮表示只收到6.5万台，其余3.5万台未交付，亿邦则称10万台矿机已全部交付。 神秘消失的35000台矿机，让双方陷入胶着状态。 根据亿邦国际在招股书“法律程序”中的披露，该等案件仍在进一步审理中。 但对于亿邦国际而言，这些官司犹如一颗定时炸弹，使其股价面临极大的不确定性。

依赖大客户，现金流紧张，靠关联方贷款能否解燃眉之急？

亿邦国际的业务主要依赖大客户。 根据招股书，易邦国际的销售主要面向企业和个人。 截至2018年12月31日和2019年12月31日，易邦国际应收账款总额的33%和15%分别来自同一客户。 ，而约 71% 和 42% 的应收账款分别来自三个客户。

同时，2018年和2019年，亿邦国际前三大客户各贡献了34%的收入，前十名客户贡献了约57%和58%的收入。 收入方面，2018年中国市场客户收入占总收入的91.4%，2019年为87.5%。

对于亿邦国际来说，严重依赖大客户和中国市场会不会是一把“双刃剑”？ 比特大陆原技术总监、成都芯迈微电子总经理谢丹告诉PANews，“矿机需要卖给矿场，矿场分布是这样的，这个没有问题，风险是不大。”

受经营业绩影响，亿邦国际长期负债累累。 2018年负债总额为8162.7万美元； 2019 年，总负债为 5704 万美元。 与此同时，亿邦国际的应收账款和存货同比下降。 2019年，易邦国际应收账款下降62%，存货下降80%。 此外，招股书还显示，截至2019年末，亿邦国际其他应付款1373.9万元，应付账款1183.2万美元。

可见，亿邦国际的现金流并不充足。 在亏损进一步扩大的情况下，亿邦国际募集了最大的募集资金，这也在一定程度上反映了亿邦国际对短期资金的渴望。

亿邦国际在上市新闻稿中表示，目前，亿邦已完成8nm和7nm ASIC芯片的设计，并开始着力开发5nm ASIC芯片等非比特币加密货币矿机。

“现在进入7/5nm，设计+生产这么高，行业门槛这么高，再加上亿邦在上一个周期里赚的钱不够多，确实需要更多的资金。” 谢丹指出。

事实上，招股书曾透露，目前，亿邦国际持有的现金、现金等价物和限制用途现金仅为577.8万元。 因未来业务发展需要，可能需要额外的现金资源，若现金资源不足，可寻求增发股权或债务证券或增加授信额度等。

事实上，以往易邦国际主要依靠股东出资和银行贷款来满足资金需求。 例如，截至2019年12月31日，亿邦国际向胡东的妹夫钱树波借款105万美元，向其妹妹胡军借款208.1万美元。 目前，亿邦国际的未偿还贷款总额为3110万美元。 而从今年1月10日起，易邦国际向海通国信偿还贷款时，向其创始人胡东借款74.99万美元。 可见，亿邦国际的现金流已经非常紧张。

说起胡东，就不得不提到他和他背后的胡家。 相比比特大陆吴忌寒和嘉楠耘智张南庚，胡东显得比较低调，在圈内很少出现在公众面前，算得上是矿机大佬中的“隐士”。

以胡东为核心的胡氏家族一直是亿邦国际的第一大股东。 最新招股书显示，胡东持有46,738,276股普通股，占总股本的41.82%。 胡东的妹夫钱树波及其妹妹胡军的关联方持有普通股9,755,392股，占总股本的8.73%。 上市后，胡东将持股35.7%，拥有91.7%的表决权，而钱书波和胡军持股7.4%，拥有1%的表决权。

其妻子姜爱群和父亲姜如惠均直接或间接持有亿邦股份。 可以说，胡家掌握着绝对的话语权。

此外，招股书显示比特币现金矿机多少钱一台，亿邦国际共分380,000,000股，其中111,771,000股已发行并在外部投资者手中。 招股书提到，在开曼公司注册之初，亿邦国际向51家公司发行普通股（如上图），其中9家公司与亿邦国际有直接关系。