比特币持续下跌，资金外流，美元贬值，黄金“统治”市场

周三（5月19日），上海黄金交易所收盘上涨0.21%至388.73元/克；白银T+D收盘下跌0.31%至5813元/kg。金价收涨，主要受益于近期美元指数疲软，除了对疫情的担忧，美联储的宽松基调也是金价的支撑因素。

目前，市场正在密切关注美联储晚间发布的4月会议纪要，以寻找美联储政策的线索，而在会议纪要发布前，金价已有所调整。

美元指数回落，为金价带来支撑

美元接近三年低点比特币一直跌不卖会怎样，而其他主要 G-10 货币和新兴市场货币反弹。美元现货指数周二下跌 5%，接近 2018 年以来的最低水平，随后收复失地。美元的下滑将欧元和英镑推至三个月高位，而南非兰特则小幅接近 2019 年以来的最高收盘价。

美联储官员周一表示，他们认为近期的物价压力是暂时的，并打算在未来一段时间内保持政策宽松。与此同时，投资者也对印度病毒新变种可能威胁英国和欧洲经济重新开放进程的担忧置之不理，而从铁到石油和铜的原材料价格飙升提振了与大宗商品货币的紧密联系。

道明证券全球外汇策略主管马克麦考密克表示，全球经济表现相当不错，美联储实际上允许美元走弱，因为他们试图做的是让经济处于更热的一面。这些都是美元中期内下跌的诱因。

德意志银行策略师 George Saravelos 和 Shreyas Gopal 预计，随着美元走软，欧洲货币将成为主要受益者。

全球疫苗接种运动正在提振投资者信心，不包括印度在内的全球病毒死亡人数的 7 天移动平均值降至 6 个月低点。接种人数的增加对欧洲特别有利，预计德国和西班牙都需要三个月的时间才能达到接种疫苗人口的 75%。

对欧盟将在疫苗接种方面赶上美国的预期增强了交易员对欧元强势的信心。周二欧元自 2 月以来首次升至 22 美元上方，期权市场暗示欧元进一步上涨。欧元/美元的一周期风险逆转上涨 15 个基点。

德意志银行分析师在一份报告中写道，他们预计到 9 月欧元将升至 1.25 美元，并且也看好瑞典克朗和中欧货币。

德意志银行的 Saravelos 和 Gopal 表示：“在接下来的几个月里，冠状病毒后 V 型复苏的篇章将结束。” “这应该有利于今年的落后者，而不是领导者。”

共和党和白宫基础设施谈判未能取得突破，黄金受到支撑

在周二的单独会谈中，共和党参议员和拜登政府未能就新基础设施计划的规模和资金等问题达成协议。

西弗吉尼亚州参议员雪莱·摩尔·卡皮托（Shelley Moore Capito）在周二的讨论中代表共和党提出了自己的提议，他在会后表示，“我觉得有进展，但我们还有一段路要走，他们正在消化我们的提议并将予以回应。.

卡皮托和其他几名共和党参议员在国会大厦会见了交通部长皮特·布蒂吉格和商务部长吉娜·雷蒙多，以及几名白宫高级助手。上周，乔·拜登总统主持了一次讨论。

密苏里州共和党参议员罗伊布朗特表示，周二的会议是积极的，但在总额和法案涵盖多长时间等问题上没有解决方案。

怀俄明州参议员约翰巴拉索说：“我们很快就会再次见面。根据卡皮托的说法，虽然资金的话题确实出现了——拜登提议提高公司税，但共和党人反对——但总额尚未达成一致，也没有达成一致。资金已被详细讨论。

2021年5月19日上海黄金交易所交易市场，黄金T+D交易量33.522吨；

黄金T+D收涨0.21%至388.73元/克，成交量33.522吨，成交金额130亿元1495280元，结算方向为“空”多付”，交货量为14.850吨；

迷你金T+D收涨0.15%至388.66元/克，成交量5.6272吨，成交金额2183546.79亿元，结算方向为“空”多付”，交货量为67.550吨；

白银T+D收盘下跌0.31%至5813元/kg，成交量7278.552吨，成交金额424.346666亿元。产量3.000吨；

比特币持续下跌，资金外流支撑金价

比特币周三自 2 月 8 日以来首次跌破 40,000 美元，较历史高点下跌约 25,000 美元，当天下跌约 7%。

加密货币交易所 Luno 的业务发展主管 Vijay Ayyar 表示，在比特币牛市期间出现 30% 到 40% 的修正是“正常的”。“所以在我们达到 64K（64,000 美元）之后，这是意料之中的，”他说。

Ayyar 指出，今年 1 月比特币价格也出现了约 35% 的回调，在 2017 年比特币价格大幅上涨期间也出现了类似的下跌。我们接近底部，介于 38,000 美元和40,000 美元。

比特币多头 Mike Novogratz 周二表示，他认为 40,000 美元是比特币的买入点。这位亿万富翁投资者经营着一家加密货币金融服务和投资管理公司 Galaxy Digital。

他说，他预计比特币将在 40,000 美元和 5.50,000 美元之间盘整一段时间，然后我们将再次反弹。我不是凭猜测说的。我们看到机构进来了，这需要一段时间。

比特币下跌，市场游资或重新选择黄金市场避险。

加密货币多头长期以来一直支持比特币作为黄金的现代替代品，在某种程度上，这个新市场在这方面接近于超越黄金的一个重要里程碑。

根据伯恩斯坦周二（5 月 18 日）的一份新报告，加密货币市场的总价值现已超过 2 万亿美元，几乎等于为私人投资目的而持有的黄金数量。

该公司周二在给客户的一份报告中表示，投资者需要找到对冲贬值风险并在通胀上升的情况下分散股票风险的回报流。这些资产（加密货币）可能具有执行此功能的潜力。

在企业和机构参与者的支持下，加密货币已成为主流，投资者越来越多地将数字货币视为一种可靠的价值储存手段和一种使其投资组合多样化的方式。数据显示，最大的加密货币比特币周二的交易价格约为 4. 330,000 美元，市值约为 8000 亿美元。

但伯恩斯坦很快指出，黄金和数字货币都有其他用途。根据伯恩斯坦的计算，如果包括黄金首饰，贵金属的市值接近 8 万亿美元，大约是加密货币市场规模的四倍。

此外，加密货币之间存在重要差异。伯恩斯坦表示，比特币主要用作价值存储，而以太坊等其他数字货币的功能不仅仅是作为一种投资。

贝莱德全球固定收益首席投资官 Rick Rieder 表示：“比特币比发送黄金要可行得多。”

尽管如此，从监管和环境的角度来看，比特币的长期生存能力仍然存在疑问。上周，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克 (Elon Musk) 表示，由于“用于比特币开采的化石燃料的使用迅速增加”比特币一直跌不卖会怎样，该公司将暂停接受比特币作为车辆支付方式，比特币价格下跌。马斯克后来在周一澄清说，该公司没有出售任何比特币头寸。该公司于今年 2 月首次披露了价值 15 亿美元的比特币头寸。

展望未来，伯恩斯坦的 Harshita Rawat 认为，一旦一些监管和环境问题得到解决，比特币就可以取代黄金。她指出，比特币可以更容易地在世界任何地方用作价值存储（特别是在法定货币不稳定的国家），并且流动性很强。这种加密货币有一个 24X7 的网络，几乎可以立即交易。作为一种价值储存手段，尤其是在某些国家，其影响意义重大。

市场关注美联储4月会议纪要，分析预计8月释放减债信号

有分析人士指出，美联储可能会在2021年下半年发出减少量化宽松的信号，这可能对全球市场产生影响。

瑞士信贷表示，这一信号最有可能在 8 月标志性的杰克逊霍尔央行年会上出现，届时美联储将在 2022 年开始认真缩减购债规模。

瑞士信贷澳大利亚策略师 Damien Boey 表示：“我们认为，美联储认为通胀压力是暂时的，通胀预期没有锚定的观点不再令人信服。

根据美联储的说法，在其就业和通胀目标取得实质性进展之前，它不会缩减量化宽松政策。但最近几个月，美联储的基调发生了变化，与其他几家央行一样，它变得不那么鸽派了，这一转变对投资者来说很重要。

“如果美联储不控制减债步伐，债券市场收益率可能因此上升，通胀风险上升将反映在价格上，”博耶表示。美联储应该坚持自己的控制，而不是让市场来决定。

另外，在通胀的判断上，美联储的说法也不是很有说服力。博耶指出，虽然美联储第三季度的通用通胀预期指数与美联储目前的说法一致，即通胀压力是暂时的，但通胀预期仍保持良好稳定。但实时“代理”数据显示，CIE 指数已飙升至 2.15%，为美联储 1999 年开始编制该指数以来的最高水平。

上周，澳大利亚股市从历史高位回落，创下三个月来的最大单日跌幅。早些时候，随着商品价格、美国 CPI 数据和通胀预期飙升，澳大利亚股市进一步下跌。

尽管美国 PPI 数据强劲，但这并没有给美股足够的支撑。标普 500 波动率指数 (VIX) 一度从 18 飙升至 29，然后回落至 19。美联储官员的令人安心的言论以及美国零售销售和消费者信心的疲弱数据缓解了股市的不安情绪。

摩根士丹利策略师还指出，在投资者对冲通胀的需求推动下，大宗商品出现了自 1970 年代中期以来最强劲的 12 个月涨幅。

他们认为，宏观利好可能会持续存在。但在金属、大宗商品和谷物等某些行业，价格可能太高而无法偏离基本面。在过去的 12 个月里，美国的货币供应量以 1907 年（不包括二战）以来的最快速度增长。货币供应增长和经济复苏加速，推高通胀预期。

他们说，当这些因素结合在一起时，大宗商品往往表现出色。从中长期来看，这将成为未来几年大宗商品结构性投资理论的基础。但在短期内，大宗商品价格已经上涨到可以用供应、需求、库存和边际成本等基本面解释的水平之上。

此外，在经历了过去 60 年的第二强反弹之后，大宗商品的风险/回报前景“开始恶化”，特别是考虑到通胀盈亏平衡点“已经被高估”且收益率过低，而美元提前期。时间的力量将再次降临。

尽管宏观经济的顺风可能会持续下去，但许多市场都面临着下半年回调的威胁。摩根士丹利预计，大宗商品价格将在年底前呈下降趋势，尤其是铁矿石、基本金属和贵金属、谷物、欧洲天然气和液化天然气，而石油、美国天然气和食糖价格则较为稳定。韧性。